إنه الساعة 21:38 في نيويورك هذا الأحد، والأسواق الأمريكية مغلقة منذ يوم الجمعة، لكن الخبر الذي تم الإعلان عنه للتو سيهز قاعات التداول عند فتحها صباح الاثنين. وفقًا لصحيفة نيويورك تايمز وسي إن بي سي، يستعد وزارة العدل للاستئناف ضد قرار قضائي كان قد منع استدعاءات في إطار تحقيق جنائي يتعلق بالاحتياطي الفيدرالي. هذه المناورة القانونية قد تسمح لجيروم باول بالبقاء في منصبه بعد انتهاء ولايته، مما يعقد تعيين كيفن وارش كرئيس جديد للاحتياطي الفيدرالي.

وراء هذه المعركة الإجرائية تكمن حقيقة يفضل الاقتصاديون السائدون تجاهلها: إن استقلال البنك المركزي الأمريكي ليس سوى خيال سياسي. عندما تصبح العدالة حكمًا في السياسة النقدية، نشهد عرضًا بارزًا أن الاحتياطي الفيدرالي لم يكن يومًا فوق الصراع السياسي.

التحقيق الذي يزعج

تبقى تفاصيل هذا التحقيق الجنائي غامضة، لكن وجوده نفسه يثير أسئلة أساسية. ماذا تخفي الاحتياطي الفيدرالي حتى يكون التحقيق القضائي ضروريًا؟ والأهم من ذلك، لماذا يختار وزارة العدل هذا التوقيت بالذات للاستئناف، بينما كانت عملية خلافة باول قيد التفاوض؟

الإجابة بسيطة بشكل مدهش: لأن باول يخدم مصالح النظام القائم. منذ عام 2018، تنقل بين ضغوط ترامب، ثم بايدن، مع الحفاظ على سياسة نقدية ميسرة أدت إلى تضخم الأصول المالية بينما يدعي محاربة التضخم. إنه متوازن مثالي لنظام يحتاج إلى الاستقرار، لا إلى الحقيقة.

كيفن وارش، من جانبه، يمثل تهديدًا لهذا التوازن. كونه محافظًا سابقًا للاحتياطي الفيدرالي بين عامي 2006 و2011، كان واحدًا من القلائل الذين انتقدوا علنًا السياسات المتعلقة بالتيسير الكمي الضخم. كان تعيينه سيشير إلى تغيير في الاتجاه، وإعادة تقييم للعقائد النقدية بعد عام 2008. لكن ها هي العدالة تأتي في الوقت المناسب لتعقيد تعيينه.

التوقيت المشبوه

دعونا نحلل التوقيت: بينما ستفتح الأسواق الأوروبية خلال بضع ساعات (لندن في الساعة 8:00 بتوقيت غرينتش، وباريس وفرانكفورت في الساعة 9:00 بتوقيت وسط أوروبا)، ستخلق هذه المعلومات صدمة ستنتشر من مكان إلى آخر. ستفتح طوكيو في الساعة 9:00 بتوقيت اليابان مع هذه الشكوك، ثم شنغهاي في الساعة 9:30 بتوقيت الصين، قبل أن تستأنف وول ستريت نشاطها مساء الاثنين.

هذه التزامن ليس مصادفة. تكره الأسواق عدم اليقين، خاصة فيما يتعلق بالاحتياطي الفيدرالي. من خلال إبقاء باول في حالة من عدم اليقين القانوني، يخلق وزارة العدل بشكل متناقض نوعًا من الاستقرار: من الأفضل وجود باول ضعيف ولكنه متوقع من وجود وارش غير المتوقع ولكنه شرعي.

القضايا الحقيقية المخفية

لأن وراء هذه المعركة الشخصية تكمن قضايا اقتصادية هائلة. ترأس باول واحدة من أكبر التوسعات النقدية في تاريخ أمريكا. تحت قيادته، انفجر ميزان الاحتياطي الفيدرالي، وظلت معدلات الفائدة منخفضة بشكل مصطنع، وبلغت الفجوات في الثروة مستويات تاريخية.

أما وارش، فقد كان دائمًا ناقدًا لهذه السياسات. في كتاباته، يدين "التمويل" للاقتصاد الأمريكي ويدعو إلى العودة إلى سياسة نقدية أكثر تقليدية. كان تعيينه سيعني نهاية فترة اللهو للأسواق المالية المعتادة على ضخ السيولة النقدية.

لكن من يستفيد حقًا من بقاء باول؟ ليس الطبقات الوسطى الأمريكية، التي تعاني من تضخم أنكرته الاحتياطي الفيدرالي في البداية ثم حاربته بشكل سيء. ليس المدخرون، الذين تم نهبهم من خلال معدلات حقيقية سلبية لسنوات. لا، المستفيدون الحقيقيون هم حاملو الأصول المالية، والبنوك الكبيرة جدًا لتفشل، وكل النظام البيئي لوول ستريت الذي يعيش من السيولة الوفيرة.

الاستقلال، هذا الخرافة المستمرة

تكشف هذه القضية عن خدعة استقلال الاحتياطي الفيدرالي. عندما تتدخل العدالة للحفاظ على رئيس البنك المركزي في منصبه، نحن بعيدون عن التقني المحايد الذي تم وصفه في كتب الاقتصاد. نحن في السياسة البحتة، مع حساباتها، وتنازلاتها، وصراعات المصالح.

تتعارض المصادر حول التفاصيل: تشير نيويورك تايمز إلى أن التحقيق قد تم "إحباطه"، بينما تشير سي إن بي سي إلى أن استئناف وزارة العدل "من المحتمل" أن يحافظ على باول في منصبه. هذه التناقضات نفسها تكشف: لا أحد يتحكم حقًا في السرد، مما يدل على أننا نشهد ارتجالًا سياسيًا في الوقت الحقيقي.

الدرس للأسواق

عندما تعيد الأسواق فتح أبوابها غدًا، سيتعين على المتداولين دمج هذه المعطيات الجديدة: لم يعد الاحتياطي الفيدرالي خاضعًا فقط للدورات السياسية، بل أصبح الآن محاصرًا في شباك العدالة. إن هذه القضائية للسياسة النقدية تخلق سابقة خطيرة قد تعطل المؤسسة في المستقبل.

لأنه إذا بقي باول بفضل إجراء قانوني، فما هي شرعيته؟ كيف يمكنه اتخاذ قرارات صعبة وهو يعلم أنه مدين لمنصبه لاستئناف وزارة العدل؟ هذه الهشاشة المؤسسية هي بالضبط ما لا تحتاجه الأسواق في فترة من عدم اليقين الاقتصادي العالمي.

السخرية لذيذة: في محاولة لحماية باول، يكشف النظام عن ضعفه الخاص. لم يكن استقلال الاحتياطي الفيدرالي سوى طلاء ديمقراطي على واقع أكثر بساطة: البنك المركزي الأمريكي يخدم أولاً مصالح من يمتلكون رأس المال المالي. عندما تكون هذه المصالح مهددة، فإن جميع الوسائل مشروعة، بما في ذلك تحويل العدالة إلى حارس شخصي للنقد.

السؤال الحقيقي لم يعد ما إذا كان باول سيبقى أو إذا كان وارش سيتم تعيينه. بل هو فهم لماذا يخاف النظام من التغيير لدرجة أنه يفضل أن يثقل كاهله بتحقيق جنائي بدلاً من المخاطرة بإصلاح حقيقي للسياسة النقدية الأمريكية.