إنها الساعة 17:38 في نيويورك، وقد أغلقت الأسواق الأمريكية للتو، وتأتي أخبار جديدة تعكس حالة نظامنا المالي: قاضٍ فدرالي حظر اليوم الاستدعاءات التي قدمتها جانين بيدرو ضد جيروم باول والاحتياطي الفيدرالي، معتبرًا أنه لا توجد "أدلة" تبرر التحقيق. أدلة على ماذا، بالضبط؟ هنا تكمن المشكلة.

تتعلق القضية بتعليقات باول حول تجديدات مقر الاحتياطي الفيدرالي — وهي تفاصيل تبدو ثانوية، لكنها تثير تساؤلات أوسع بكثير حول شفافية مؤسسة تدير آلاف المليارات. إن كون بيدرو، المدعية العامة السابقة التي أصبحت شخصية إعلامية مثيرة للجدل، هي من تقف وراء هذه الخطوة لا يغير من الجوهر: هل يمكننا التحقيق في الاحتياطي الفيدرالي بعد الآن؟

الاستقلالية أم الإفلات من العقاب؟

منذ عام 2008، نشهد انحرافًا مقلقًا. لقد تحولت استقلالية البنك المركزي، وهي مبدأ أساسي وضروري، إلى درع مطلق ضد أي رقابة ديمقراطية. يمكن للاحتياطي الفيدرالي ضخ 4,000 مليار دولار في الاقتصاد دون تقديم حسابات مفصلة، وشراء كميات هائلة من السندات الشركات مع اختيار المستفيدين، ولكن بمجرد أن تُطرح أسئلة حول نفقاته التشغيلية، تغلق المحاكم الأبواب.

كما أفادت بي بي سي، اعتبر القاضي أنه لا توجد "أدلة" تبرر التحقيق. ولكن كيف يمكن تقييم وجود أدلة دون تحقيق مسبق؟ إنها حلقة مفرغة: لا يمكن التحقيق لأنه لا توجد أدلة، ولا يمكن البحث عن أدلة لأنه لا يمكن التحقيق.

تكشف هذه المنطق الدائري عن نظام حيث أصبحت بعض المؤسسات، بحكم الواقع، فوق القوانين. بينما ستفتح طوكيو أسواقها في أقل من ساعتين (9:00 صباحًا بالتوقيت المحلي)، سيكتشف المستثمرون اليابانيون هذه الصورة الجديدة من عدم المساس بالاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.

التوقيت المثير للقلق

يجب وضع هذا القرار في سياقه الزمني. نحن في مارس 2026، ولا تزال البنوك المركزية العالمية تتنقل في المياه العكرة بعد الجائحة. لقد خلقت السياسات النقدية المفرطة التيسير فقاعات أصول ضخمة، مما فصل الأسواق المالية عن الاقتصاد الحقيقي. في هذا السياق، تصبح أي محاولة للشفافية حول كيفية عمل الاحتياطي الفيدرالي مشبوهة.

أعلن وزارة العدل أنها ستستأنف، وفقًا لـ CNBC، لكن هذه الإجراءات ستستغرق شهورًا. حتى ذلك الحين، ستبقى الأسئلة حول حوكمة الاحتياطي الفيدرالي بلا إجابة. هذا بالضبط ما يسعى إليه المدافعون عن الوضع الراهن: كسب الوقت حتى تنتقل الأنظار الإعلامية إلى مكان آخر.

الأسئلة الحقيقية المغفلة

وراء هذه القضية المتعلقة بالتجديدات تكمن قضايا أكثر أهمية. يدير الاحتياطي الفيدرالي ميزانية تتجاوز 8,000 مليار دولار، ويؤثر مباشرة على أسعار الفائدة العالمية، وقراراته تؤثر على جميع الأسواق في الكوكب على الفور. عندما يتحدث باول في الساعة 14:30 بتوقيت نيويورك، يكون قد حان الوقت 20:30 في لندن و23:30 في فرانكفورت — يقوم المتداولون الأوروبيون بتعديل مراكزهم في الوقت الحقيقي.

تجعل هذه الترابطات العالمية غموض المؤسسة أكثر إشكالية. على الرغم من عيوبها، تخضع البنوك المركزية الأوروبية لرقابة برلمانية أكثر صرامة. يجب على البنك المركزي الأوروبي أن يفسر نفسه بانتظام أمام البرلمان الأوروبي، والبنك المركزي الإنجليزي أمام مجلس العموم. في الولايات المتحدة، تشبه جلسات استماع باول في الكونغرس قداسات حيث يأتي المنتخبون لطلب بركة الكاهن الكبير النقدي.

السابقة الخطيرة

يخلق هذا القرار القضائي سابقة مقلقة. إذا لم يعد بالإمكان التحقيق في الجوانب الأكثر أساسية لعمل الاحتياطي الفيدرالي — نفقاته، عقوده، قراراته الإدارية — فما الذي يتبقى من الرقابة الديمقراطية؟ لا يمكن استخدام حجة الاستقلال لتبرير غياب الشفافية التامة.

أعلنت بيدرو أنها ستستأنف، لكن الضرر قد وقع. الرسالة واضحة: الاحتياطي الفيدرالي محصن، حتى في القضايا الثانوية. تثير هذه المناعة بحكم الواقع سؤالًا أساسيًا حول طبيعة نظامنا الديمقراطي. هل يمكن لمؤسسة أن تكون مستقلة وفي نفس الوقت مسؤولة؟

سخرية النظام

هناك سخرية قاسية في هذه الوضعية. يدعو الاحتياطي الفيدرالي إلى الشفافية للبنوك التي يشرف عليها، ويطالبها بتقارير مفصلة، واختبارات ضغط، وتدقيقات مستمرة. ولكن عندما يتعلق الأمر بحوكمته الخاصة، يلجأ إلى وضعه الخاص. تكشف هذه اللامساواة عن التسلسل الهرمي الحقيقي للسلطة المالية الأمريكية.

بينما تستعد الأسواق الآسيوية لفتح أبوابها — شنغهاي خلال بضع ساعات، ثم طوكيو — تذكرنا هذه القرار القضائي بأن بعض المؤسسات لا تزال صناديق سوداء، حتى في البلد الذي يقدم نفسه كمدافع عن الشفافية المالية.

لقد فاز الاحتياطي الفيدرالي في هذه المعركة، لكنه قد يخسر حرب الشرعية. لأنه من خلال حمايته من أي تحقيق، حتى الأكثر عادية، يغذي الشكوك التي يدعي أنه يحاربها. الاستقلالية دون مسؤولية ليست سوى اسم آخر للعبث.