Es la 21:38 en Nueva York este domingo, los mercados estadounidenses han estado cerrados desde el viernes, pero la información que acaba de salir hará temblar las salas de mercado desde la apertura el lunes por la mañana. Según el New York Times y CNBC, el Departamento de Justicia está a punto de apelar una decisión judicial que bloqueaba citaciones en el marco de una investigación criminal que involucra a la Reserva Federal. Esta maniobra legal podría permitir que Jerome Powell se mantenga en su puesto más allá del final de su mandato, complicando así la nominación de Kevin Warsh como nuevo presidente de la Fed.
Detrás de esta batalla procesal se oculta una verdad que los economistas convencionales prefieren ignorar: la independencia del banco central estadounidense no es más que una ficción política. Cuando la justicia se convierte en el árbitro de la política monetaria, asistimos a la demostración contundente de que la Fed nunca ha estado por encima de la contienda política.
La investigación que incomoda
Los detalles de esta investigación criminal siguen siendo confusos, pero su mera existencia plantea preguntas fundamentales. ¿Qué oculta la Fed para que sea necesaria una investigación judicial? Y sobre todo, ¿por qué el Departamento de Justicia elige precisamente este momento para apelar, cuando la sucesión de Powell estaba en proceso de negociación?
La respuesta es de una simplicidad desarmante: porque Powell sirve a los intereses del sistema establecido. Desde 2018, ha navegado entre las presiones de Trump y luego de Biden, manteniendo una política monetaria acomodaticia que ha inflado los activos financieros mientras pretendía luchar contra la inflación. Un equilibrista perfecto para un establishment que necesita estabilidad, no verdad.
Kevin Warsh, por su parte, representa una amenaza para este equilibrio. Antiguo gobernador de la Fed entre 2006 y 2011, ha sido uno de los pocos en criticar abiertamente las políticas de flexibilización cuantitativa masiva. Su nominación habría señalado un cambio de rumbo, un cuestionamiento de los dogmas monetarios post-2008. Pero ahora la justicia viene a complicar oportunamente su nominación.
El momento sospechoso
Analicemos los horarios: mientras los mercados europeos abrirán en unas pocas horas (Londres a las 8:00 GMT, París y Fráncfort a las 9:00 CET), esta información creará una onda de choque que se propagará de plaza en plaza. Tokio abrirá a las 9:00 JST con ya esta incertidumbre, luego Shanghái a las 9:30 CST, antes de que Wall Street retome el relevo el lunes por la noche.
Esta sincronización no es un azar. Los mercados odian la incertidumbre, especialmente en lo que respecta a la Fed. Al mantener a Powell en la incertidumbre jurídica, el Departamento de Justicia crea paradójicamente una forma de estabilidad: es mejor un Powell debilitado pero predecible que un Warsh impredecible pero legítimo.
Los verdaderos intereses ocultos
Porque detrás de esta batalla de personas se esconden intereses económicos colosales. Powell ha presidido una de las mayores expansiones monetarias de la historia estadounidense. Bajo su dirección, el balance de la Fed ha explotado, los tipos se han mantenido artificialmente bajos, y las desigualdades de patrimonio han alcanzado niveles históricos.
Warsh, por su parte, siempre ha sido crítico de estas políticas. En sus escritos, denuncia la "financiarización" de la economía estadounidense y aboga por un regreso a una política monetaria más ortodoxa. Su nominación habría significado el fin de la recreación para los mercados financieros acostumbrados a la perfusión monetaria.
Pero, ¿quién se beneficia realmente del mantenimiento de Powell? No las clases medias estadounidenses, aplastadas por una inflación que la Fed primero negó y luego combatió mal. No los ahorradores, despojados por tasas reales negativas durante años. No, los verdaderos beneficiarios son los poseedores de activos financieros, los bancos demasiado grandes para quebrar, y todo el ecosistema de Wall Street que vive de la liquidez abundante.
La independencia, este mito tenaz
Este asunto revela la superchería de la independencia de la Fed. Cuando la justicia interviene para mantener a un presidente de banco central en su puesto, estamos lejos del tecnócrata imparcial descrito en los manuales de economía. Estamos en la política pura, con sus cálculos, sus compromisos y sus conflictos de interés.
Las fuentes se contradicen sobre los detalles: el New York Times sugiere que la investigación ha sido "frustrada", mientras que CNBC indica que la apelación del DOJ "probablemente" mantendrá a Powell en su puesto. Esta contradicción misma es reveladora: nadie realmente controla el relato, prueba de que estamos asistiendo a una improvisación política en tiempo real.
La lección para los mercados
Cuando los mercados reabran mañana, los traders deberán integrar esta nueva realidad: la Fed ya no está solo sujeta a los ciclos políticos, ahora está atrapada en las redes de la justicia. Esta judicialización de la política monetaria crea un precedente peligroso que podría paralizar a la institución en el futuro.
Porque si Powell se queda gracias a un procedimiento judicial, ¿cuál será su legitimidad? ¿Cómo podrá tomar decisiones difíciles sabiendo que debe su puesto a una apelación del Departamento de Justicia? Esta fragilidad institucional es exactamente lo que los mercados no necesitan en un período de incertidumbre económica mundial.
La ironía es sabrosa: al querer proteger a Powell, el sistema revela su propia debilidad. La independencia de la Fed no era más que un barniz democrático sobre una realidad mucho más prosaica: el banco central estadounidense sirve primero a los intereses de quienes poseen el capital financiero. Cuando estos intereses están amenazados, todos los medios son buenos, incluso transformar la justicia en un guardaespaldas monetario.
La verdadera pregunta ya no es si Powell permanecerá o si Warsh será nombrado. Es entender por qué el sistema tiene tanto miedo al cambio que prefiere lidiar con una investigación criminal en lugar de arriesgarse a una verdadera reforma de la política monetaria estadounidense.