Während die europäischen Märkte am Donnerstagmorgen die Auswirkungen der neuen amerikanischen Handelseskalation verdauen — Paris und Frankfurt eröffneten im Minus, bevor sie sich gegen 10:05 stabilisierten —, steht eine Wahrheit fest: Donald Trump hat seine schmerzhafteste juristische Niederlage in einen Vorwand für eine noch aggressivere Handelsoffensive verwandelt.
Die Fakten sind hartnäckig. Am Dienstag hat der Oberste Gerichtshof mit 6 zu 3 Stimmen die Nutzung des International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) durch Trump zur Durchsetzung seiner Zölle für unzulässig erklärt. "Präsident Trump war durch das IEEPA nicht befugt, Zölle zu erheben", entschieden die Richter. Eine verfassungsrechtliche Ohrfeige, die die protektionistischen Bestrebungen hätte dämpfen sollen.
Fehlgeschlagen. Weniger als 48 Stunden später startet die Verwaltung eine Untersuchung gemäß Section 301 gegen die Europäische Union, China, Indien und Mexiko. Die Botschaft ist klar: Wenn uns die Gerichte einen Weg versperren, finden wir einen anderen.
Die Kunst, im Gewinnen zu verlieren
Diese Sequenz offenbart die intellektuelle Sackgasse des wirtschaftlichen Trumpismus. Seit 2017 verwechselt diese Verwaltung systematisch Handelskrieg mit Industriepolitik. Die Zölle sind nicht mehr ein vorübergehendes Verhandlungsinstrument, sondern ein Selbstzweck, ein ideologisches Markenzeichen, das alle rechtlichen Hindernisse überstehen muss.
Der Zeitpunkt dieser Ankündigung ist nicht unschuldig. Während Shanghai und Tokio ihre Tore an trüben Handelstagen geschlossen haben — der SSE-Index verlor 1,2% aus Angst vor einer neuen Eskalation — und Wall Street sich darauf vorbereitet, in wenigen Stunden unter einem Vorzeichen der Unsicherheit zu eröffnen, setzt Trump auf den Überraschungseffekt, um seine Agenda durchzusetzen.
Doch schauen wir die Zahlen mit Klarheit an. Laut den Daten des Handelsministeriums, die die New York Times berichtet, haben die Zölle von Trump die amerikanischen Verbraucher seit 2018 mehr als 80 Milliarden Dollar gekostet, ohne auch nur einen einzigen dauerhaften Industriearbeitsplatz zu schaffen. Schlimmer noch: Sie haben die Inflation angeheizt, die dieselbe Verwaltung zu bekämpfen vorgibt.
Section 301: die Massenvernichtungswaffe des Handels
Die Untersuchung gemäß Section 301 ist kein technisches Detail. Es ist die Nuklearwaffe des amerikanischen Handelsrechts, die es ermöglicht, einseitige Sanktionen ohne die WTO zu verhängen. Trump hatte sie bereits 2018 gegen China eingesetzt und damit einen Handelskrieg ausgelöst, dessen Narben immer noch nicht verheilt sind.
Gleichzeitig die EU, China, Indien und Mexiko ins Visier zu nehmen, ist ein Schritt nach vorne in die Irre. Diese vier Entitäten repräsentieren mehr als 60% des amerikanischen Außenhandels. Wie CNBC in seiner morgendlichen Analyse hervorhebt, ist das eine Kriegserklärung an die wichtigsten wirtschaftlichen Partner, während die Weltwirtschaft Mühe hat, sich von der Pandemie zu erholen.
Die Ironie ist köstlich: Trump behauptet, die amerikanische Industrie zu verteidigen, indem er die Wertschöpfungsketten angreift, die sie nähren. Die Automobilhersteller im Michigan sind auf mexikanische Teile angewiesen, die Technologieriesen im Silicon Valley auf asiatische Komponenten, die Landwirte im Mittleren Westen auf europäische Absatzmärkte.
Die Verlierer und die Gewinner
Wer profitiert von dieser Eskalation? Sicherlich nicht die amerikanischen Verbraucher, die die Rechnung über höhere Preise bezahlen werden. Auch nicht die exportierenden Unternehmen, die die unvermeidlichen Vergeltungsmaßnahmen zu spüren bekommen werden. Die BBC erinnert treffend daran, dass die vorherigen Handelskriege von Trump 300.000 Arbeitsplätze in der amerikanischen Landwirtschaft gekostet haben.
Die wahren Nutznießer sind woanders: die protektionistischen Lobbygruppen, die die republikanischen Kampagnen finanzieren, die auf Handelsrecht spezialisierten Anwälte, die sich mit Rechtsstreitigkeiten bereichern werden, und vor allem die geopolitischen Konkurrenten der Vereinigten Staaten, die sehen, wie Washington seine traditionellen Verbündeten entfremdet.
Denn das ist das Paradoxon: Während Trump versucht, "Amerika wieder groß zu machen", isoliert er es systematisch. Während Washington die Handelsuntersuchungen ausweitet, webt Peking geduldig seine neuen Seidenstraßen, und Brüssel verhandelt Freihandelsabkommen mit Südostasien.
Die Stunde der Wahrheit naht
Die europäischen Märkte, die in wenigen Stunden schließen werden, haben diese neue Realität bereits verinnerlicht. Aber es ist bei der Eröffnung von Wall Street in fünf Stunden, dass das Urteil wirklich fallen wird. Werden die amerikanischen Investoren, die lange Zeit so taten, als glaubten sie an die Vorzüge von Handelskriegen, weiterhin diese Flucht nach vorne finanzieren?
Die Antwort wird viel über den Zustand der amerikanischen politischen Ökonomie aussagen. Denn hinter dieser Untersuchung gemäß Section 301 verbirgt sich eine tiefere Frage: Sind die Vereinigten Staaten noch in der Lage, eine rationale Wirtschaftspolitik zu führen, oder sind sie zum permanenten Eskalieren verurteilt?
Der Oberste Gerichtshof hat gerade daran erinnert, dass es verfassungsmäßige Grenzen für die Präsidialmacht gibt. Es bleibt abzuwarten, ob die Finanzmärkte ebenfalls in der Lage sind, ihre Grenzen gegenüber diesem protektionistischen Abdriften zu setzen. Die Eröffnung von Wall Street in wenigen Stunden wird es zeigen.
In der Zwischenzeit gibt es eine Gewissheit: Diese neue Handelseskalation wird keinen einzigen amerikanischen Industriearbeitsplatz schaffen. Aber sie wird die Anwälte von K Street noch ein Stück reicher machen.